Binäre Call-Option Delta Die Binär-Call-Option delta misst die Änderung des Preises einer binären Call-Option aufgrund einer Änderung des zugrunde liegenden Anlagenpreises und ist der Gradient der Slope des binären Optionspreisprofils gegenüber dem zugrunde liegenden Vermögenspreis (der 8216underling8217) . Von allen Griechen könnte die binäre Call-Option delta wahrscheinlich als die nützlichste betrachtet werden, da sie auch als die äquivalente Position im Underlying interpretiert werden kann, dh das delta übersetzt Optionen, ob einzelne Optionen oder ein Portfolio von Optionen, in ein Äquivalent Position des Basiswertes. Eine binäre Call-Option mit einem Delta von 0,5 bedeutet, dass, wenn der zugrunde liegende Aktienkurs um 1 ansteigt, der Binärruf um den Wert erhöht wird. Eine weitere Interpretation wäre eine kurze 400-Vertragsposition in SampP500-Binäranrufen mit einem Delta von 0,25, was einer kurzen 100 SampP500-Futures entsprechen würde. Es ist wichtig zu erkennen, dass sich das Delta als eine Funktion vieler Variablen dynamisch ändert, einschließlich einer Änderung des zugrundeliegenden Preises, und dass eine Änderung in einer dieser Variablen höchstwahrscheinlich eine Änderung im Delta bewirken wird. Wenn also eine oder alle Variablen, einschließlich des zugrunde liegenden Preises, der Zeit bis zum Ablauf und der impliziten Volatilität, sich ändern, wird die obige Option nicht notwendigerweise ein Delta von 0,5 und eine Erhöhung des Wertes durch oder die äquivalente SampP-Position von 100 SampP500-Futures aufweisen . Diese Praktikabilität und Einfachheit des Begriffs trägt zu den Deltas bei allen Griechen bei, die am meisten von den Händlern, vor allem von den Marktmachern, genutzt werden. Im Folgenden wird eine Analyse der Finite-Differenzen-Methode zur Auswertung von Deltas, von Beispielen für die Verwendung des Deltas zur Absicherung mit herkömmlichen Aufrufoptionen delta mit binärer Aufrufoption delta und schließlich von Formeln für die binäre Aufrufoption delta beschrieben. Binary Call Option Delta und Finite Delta Das Delta einer Option wird definiert durch: P Preis der Option S Preis des Basiswerts P eine Änderung des Wertes von PS eine Änderung des Wertes von S Abbildung 1 zeigt das 1-Tages-Preis-Profil von Ein binärer Aufruf mit Abbildung 2 zeigt (in schwarz) das gleiche Preisprofil zwischen den zugrunde liegenden Preisen von 99,78 und 99,99. Abb.1 8211 Binärruf Option Preisprofil Abb.2 8211 Fair Value Amp Delta Gradienten Der blaue 18-Tick-Akkord verläuft zwischen dem Punkt auf dem Rufprofil 9 Zecken unter dem Preis von 99,90 bis 9 Ticks oben. Der Fair Value der Binärrufoption bei 99.81 liegt bei 3.4592 und bei 99.99 bei 46.1739, wie in der unteren Zeile der Tabelle 1 angegeben. Der Gradient dieses Akkords ist definiert durch: P 2 Binärer Wert bei S 2 P 1 Binärer Wert bei S 1 SInc Minimum Underlying Asset Price Ändern Sie zB Gradient (46.1739-3.4592) (99.99-99.81) x 0,01 wie in der unteren Zeile der mittleren Spalte von Tabelle 1 angegeben. Die Steigungen des 12-Tick-Akkords und des 6-Tick-Akkords werden berechnet Tabelle 1 - Vom Gradienten des Akkordes zum Anrufdelta Vom Gradienten des Akkordes zum Anrufdelta Da sich der Preisunterschied verengt, dh als S & sub0; (wie durch S 0.06 und S 0,03) neigt der Gradient zum Delta von 2,4149 bei 99,90. Die binäre Call-Option delta ist daher die erste Differenz der binären Call-Option Fair Value gegenüber dem Basiswert und kann mathematisch wie folgt angegeben werden: S 0, dP dS, was bedeutet, dass sich der Gradient des Preisprofils dem Wert von S auf Null nähert Gradient der Tangente (Delta) zu dem zugrunde liegenden Anlagenpreis. Binäres Aufrufoptions-Delta und implizite Volatilität 3 stellt 5-Tage-Binäraufrufprofile dar, wobei die zugehörigen Deltas über einen Bereich von impliziten Volatilitäten wie in den Legenden bereitgestellt werden. In Abbildung 3 ist das Fair-Value-Profil recht flach im Vergleich zu den anderen vier Profilen, was sich in Abbildung 4 widerspiegelt, in der das 9-Deltaprofil nur 0,16 aus einem Delta von 0,22 bei den Flügeln bis 0,38 bei at-the-money schwankt Das flachste der fünf Delta-Profile. In Figur 3 ist es mit der Volatilität bei 1 und darunterliegend unter 100 kaum möglich, daß der binäre Aufruf eine Gewinnwette ist, bis der Basiswert sich dem Streik nähert, wo das Preisprofil scharf steigt, um bis zu 0,5 zu reichen, bevor er kurz vornivelliert wird Der binäre Kaufpreis von 100. Abb.3 8211 Binäre Call Option Fair Value wrt Volatilität Das 1-Delta in Figur 4 reflektiert diese drastische Änderung des Binärrufpreises mit dem 1-Delta-Profil, das Null-Delta zeigt, gefolgt von einem stark ansteigenden Delta, gefolgt von einem stark ansteigenden Delta, wenn sich der Binärrufpreis dramatisch über eine kleine Veränderung des Basiswerts ändert, gefolgt von einem stark abnehmenden Delta Da die Binärrufoption delta auf Null zurückgeht, wenn der Binärruf zu dem höheren Preis ausgeschaltet wird. Für die gleiche Volatilität ist das Delta des binären Anrufs, der 50 Ticks im Geld ist, dasselbe wie das Delta des binären Anrufs 50 Ticks out-of-the-money. Mit anderen Worten, die Deltas sind horizontal symmetrisch um den Basiswert, wenn sie am Geld sind, d. h. wenn der Basiswert bei 100 ist. Abb.4 8211 Binäre Aufrufoption Delta w. r.t. Implizite Volatilität Dieses Merkmal der binären Aufrufoption delta, wenn am Geld das der Dirac-Deltafunktion oder - funktion ist, wobei der Bereich unter dem Profil 1 ist. Dies bedeutet, dass die binäre Aufrufoption delta bei at-the-money und mit Die Zeit bis zum Ablauf oder die implizite Volatilität, die sich null annähert, unendlich hoch werden kann mit einer Gesamtfläche von einer unter der Spitze. Dieses Merkmal macht offensichtlich eine deltaneutrale Absicherung als unpraktisch, wenn die binäre Anrufoption am Geld ist, mit sehr wenig Zeit bis zum Ablauf oder extrem geringer impliziter Volatilität. In der Praxis würden diese Bedingungen und eine kurze at-the-money Binärrufposition in Apple Inc den Delta-neutralen Trader brauchen, um für das Unternehmen zu bieten, um flaches Binäres Call Option Delta und die Zeit bis zum Ablauf zu erhalten. 4) die 1,00 Delta-Spitze von der Skala bei 3,41 aber dieser Wert steigt scharf, wenn die Zeit bis zum Verfall von 5 Tagen abnimmt. Die Fig. 3 amp 5 stellen Binärrufpreisprofile dar, die immer eine positive Steigung aufweisen, so daß die binären Rufoptionen delta immer positiv sind. Abb.5 8211 Binäre Call Option Fair Value w. r.t. Zeit bis zum Ablauf Das 25-Tage-Preisprofil in Figur 5 hat die längste Zeit zum Verfall und hat dann das niedrigste Übersetzungsverhältnis, das in Figur 6 durch das Delta-Profil mit dem niedrigsten Wert dargestellt ist. Abb.6 8211 Binärruf Option Delta w. r.t. Time to Expiry Kurze Zeit bis zum Auslaufen von Binärrufoptionen (und Put-Optionen) bieten das grßte Getriebe eines beliebigen Finanzinstruments, wie durch das extrem steile Preisprofil von Figur 5 und das damit verbundene Delta in Figur 6 veranschaulicht wird. Die 0,1-Tage-Delta-Spitzen bei 4,82, Bietet im Wesentlichen Getriebe von 482 im Vergleich zu den 100 Getriebe einer langen Zukunft Position. Eine abnehmende Volatilität und eine abnehmende Zeit bis zum Verfall haben eine ähnliche Auswirkung auf den Preis einer binären Option, die durch die ähnlichen Deltaprofile der Fig. 4 amp 6 bestätigt wird. Tabelle 2 zeigt 10-tägige 5-Volatilitäts-Binäroptionen mit Deltas. Tabelle 2 - Binärer Call Option Fair Value mit zugehörigem Delta Bei 99,87 ist der Binärruf 43,5921 wert und hat ein Delta von 0,4764. Wenn der Underlying drei Ticks von 99,87 auf 99,90 ansteigt, steigt der Binärruf im Wert auf: 43,5921 3 x 0,4764 45,0213 Wenn der Basiswert 3 Ticks von 99,93 auf 99,90 fiel, wäre der Binärruf wert: 46,4641 (-3) x 0,4805 45.0226 Bei 99.90 beträgt der binäre Rufwert in Tabelle 2 45.0250, so dass zwischen den oben berechneten Werten und dem wahren Wert in der Tabelle eine leichte Diskrepanz besteht. Dies liegt daran, dass die Deltas von 0,4764 und 0,4805 die Deltas für nur die beiden darunterliegenden Ebenen von 99,87 bzw. 99,93 sind, d. h. die Deltas ändern sich mit dem Basiswert. Bei 99,90 ist das Delta 0,4788, so dass der Wert von 0,4764 zu niedrig ist, wenn die Aufwärtsbewegung von 99,87 auf 99,90 bewertet wird, während ähnlich das Delta von 0,4805 zu hoch ist, wenn die Änderung des Binärrufpreises bewertet wird, wenn das Underlying von 99,93 auf 99,90 fällt. Der Mittelwert der beiden Deltas bei 99.87 und 99.90 ist: (0.4764 0.4788) 2 0.4772 und sollte diese Zahl bei der ersten Berechnung verwendet werden, dann würde der Binärruf bei 99.90 als geschätzt: 43.5921 3 x 0.4772 45.0237 ein Fehler von 0,0013. Das durchschnittliche Delta zwischen 99.90 und 99.93 ist: (0.4788 0.4805) 2 0.47965 Die obige zweite Berechnung würde nun einen Preis von 99.90: 46.4641 (-3) x 0.47965 45.02515 einen Fehler von nur 0.00015 erzeugen. Der Abschnitt über die binäre Aufrufoption gamma liefert die Antworten, warum diese Diskrepanz noch besteht. Absicherung mit Binär-Call-Option Delta Wenn die Zahlen in Tabelle 2 eine Bond-Zukunft betreffen, wäre es möglicherweise nicht unvernünftig, eine binäre Option auf diese Zukunft mit einem Abrechnungswert von 1000, also 10 pro Punkt, anzubieten. Beispiel. Kauft ein binärer Optionshändler 100 Kontrakte des 100-Streik-Binärkredits mit 10 Tagen, um mit dem künftigen Handel zu 99,87 zu einem Preis von 43,5921 zu korrigieren und kostet insgesamt 43,5921 x 10 x 100 Kontrakte 43.592,10 Wie hemmt der Händler die unmittelbare Richtung Exposure 100 Kontrakte der Option mit Delta von 0,4764 entspricht einer Position von 47,64 Futures zum Futures-Preis von 99,87, so dass der Trader 48 Futures zur Absicherung verkauft (es ist nicht möglich, 0,64 eines future. the Optionspreises von 43.5921 zu verkaufen Durch Mittelung in) 1) die Zukunft fällt auf 99,81, wo die Option im Wert von 40,7518 liegt, so dass die Position PampL jetzt ist: Binary Call Option verliert: 40,7518 43,5921 -2,8403, was einem Verlust von -2,8403 x 10 x 100 Kontrakten -2,840,3 entspricht Entspricht einem Gewinn von: -0,06 0,01 x 10 x -48 2.880 ein Gesamtertrag von 39,70 2) die Zukunft steigt auf 99,93, wo die Option wert ist 46,4641 so die Position PampL ist jetzt: Binary Call Option Gewinne: 46,4641 43,5921 2,8720 entspricht Zu einem Gewinn von: 2,8720 x 10 x 100 Kontrakte 2.872,00, was einem Verlust von: 0,06 0,01 x 10 x -48 -2,880 einen Gesamtverlust von 8,00 entspricht. Dieser Verlust auf der Oberseite kann durch die über-Hedging von 48 Futures im Gegensatz zu 47,64 Futures erklärt werden. Wenn 47,64 Futures verwendet wurden (ein Spreadbet vielleicht), dann würde die gesamte Nachteil Gewinn auf 18,10 reduziert werden, während die upside Verlust von 8,00 würde sich zu einem Gewinn von 13,60. Der ständige Einsatz von Deltas zur Absicherung auf diese Weise ist entscheidend für einen Options-Market-Maker. Das mit einer Hecke von 47,64 produziert einen Gewinn sowohl auf der Oberseite und nach unten ist die Auswirkung der Gamma, in diesem Fall positive Gamma. Binäre Aufrufoption Delta v Konventionelle Aufrufoption Delta Die Fig. 7a-e veranschaulichen die Zeitdifferenz zwischen den binären Aufrufoptions-Deltas und ihren herkömmlichen Cousinen für diejenigen, die bereits mit Konventionellen vertraut sind. Delta Fig.7b 8211 10-Tage-Binärverstärker Konventionelle Rufoption Delta Abb.7c 8211 4-Tage-Binärverstärker Konventionelle Rufoption Delta Fig.7d 8211 1-Tages-Binär-Verstärker-Konventional-Rufoption Delta Fig.7e 8211 0,1-Tage-Binärverstärker Konventionelle Rufoption Delta Wichtige Punkte sind: 1) Während die herkömmlichen Anrufdeltas auf einen Wert von 0,5 beschränkt sind, wenn die Option am Geld ist, ist der Binärruf am höchsten, wenn 2) Wenn die Zeit bis zum Verfall größer als 1 Tag ist (Fig. 7a-c), ist die Verzahnung der Binärrufoption niedriger als diejenige von & lgr; Aber wenn die Zeit bis zum Verfall verringert ist (Fig. 7d-e), wird das Delta des Binärrufs höher als der Maximalwert von 1,0 der herkömmlichen Rufoption. 3) Das herkömmliche Anrufoptions-Delta-Profil gleicht dem Preis des binären Anrufs. 4) Das Ersetzen einer Reihe von impliziten Volatilitäten anstelle der Zeiten bis zum Verfall würde einen ähnlichen Satz von Abbildungen zu den 7a - e bereitstellen. Binary Put-Option Delta Binary Put-Option Delta misst die Änderung des Preises einer Option aufgrund einer Änderung in Der zugrunde liegende Vermögenswert und ist der Gradient der Steigung des binären Put-Optionen-Preis-Profils gegenüber dem Basiswert. Wenn man unten auf die Formel für die Binär-Put-Option Delta schaut, kann man sehen, dass es die binäre Aufrufoption delta mit einem Minuszeichen ist, das auf der Vorderseite markiert ist. Tatsächlich ist die binäre Put-Option delta die binäre Aufrufoption delta, die durch die horizontale Achse bei Null reflektiert wird. Als ein Großteil der folgenden Beschreibung und Analyse ist eine Reflexion derjenigen der binären Aufrufoption delta. Von allen Griechen könnte das Delta wahrscheinlich als das nützlichste angesehen werden, da es auch als äquivalente Position im Basiswert interpretiert werden kann, dh das Delta übersetzt Optionen, ob einzelne Optionen oder ein Portfolio von Optionen, in eine äquivalente Position des Basiswerts . Eine binäre Put-Option mit einem Delta von -0,5 bedeutet, dass, wenn der zugrunde liegende Aktienkurs um 1 steigt, der Binärposten um einen Wert abnimmt. Eine weitere Interpretation wäre eine kurze 400-Vertragsposition in SampP500-Binärpunkten mit einem Delta von -0,25, was einer langen 100 SampP500-Futures entsprechen würde. Diese Praktikabilität und Einfachheit des Begriffs trägt zu den Deltas bei allen Griechen bei, die am meisten von den Händlern, vor allem von den Marktmachern, genutzt werden. Binary Put Option Delta amp Finite Delta Das Delta einer Option wird definiert durch: P Preis der Option S Preis des Basiswerts P eine Änderung des Wertes von PS eine Änderung des Wertes von S Abbildung 1 zeigt das 0,1-Tage-Preis-Profil von Ein Binärpaket mit Abbildung 2, das (in schwarz) das gleiche Preisprofil zwischen den zugrunde liegenden Preisen von 99,78 und 99,99 zeigt. Abb.1 8211 Binäre Put-Option Fair Value 0,1-Tage bis zum Verfall Abb.2 8211 Fair Value-Amp-Delta-Gradienten Der blaue 18-Tick-Akkord in Abbildung 2 bewegt sich zwischen dem Punkt auf dem Put-Profil 9 Zecken unter dem Preis von 99,90 bis 9 Ticks oben Wobei die beiden fairen Werte der binären Put-Option in der unteren Zeile der Tabelle 1 angegeben sind. Der Gradient dieses Akkords wird definiert durch: P 2 Binär Put-Wert bei S 2 P 1 Binär Put-Wert bei S1 SInc Minimum Basiswert Preisänderung ie Gradienten (54,8254 & ndash; 98,9230) (99,99 & ndash; 99,81) & times; 0,01 & ndash; 2,4499, wie in der unteren Zeile der zentralen Spalte von Tabelle 1 angegeben. Die Gradienten des 12-Tick-Akkords und des 6-Tick-Akkords werden auf dieselbe Weise berechnet Tabelle 1 - Vom Gradienten des Akkords zum Put-Delta Da sich der Preisunterschied verengt (wie in S 0,06 und S 0,03 dargestellt), neigt der Gradient zum Delta von -2,322 bei 99,90. Das Delta ist somit das erste Differential des Binärwertes zum beizulegenden Zeitwert und kann mathematisch als: S 0, dP dS angegeben werden, was bedeutet, dass sich der Gradient, wenn S auf Null fällt, dem Gradienten der Tangente (delta) von annähert Das Preisprofil. Binär Put Option Delta w. r.t. Implizite Volatilität Abbildung 3 zeigt 5-Tage-Binär-Put-Profile mit Abbildung 4, die die zugehörigen Deltas über eine Reihe von impliziten Volatilitäten (wie in der Legende) über eine zugrunde liegende Asset-Preisspanne von 440 Ticks bereitstellt. In Abbildung 3 ist das Fair-Value-Profil recht flach im Vergleich zu den anderen vier Profilen, was sich in Abbildung 4 widerspiegelt, wo das 9-Delta-Profil zwischen -0,04 an den Flügeln bis -0,38 schwankt, wenn es am Geld ist und am flachsten ist Der fünf Delta-Profile. In Abbildung 3, bei der die Volatilität bei 1 und darunterliegend unter 100 liegt, besteht wenig Wahrscheinlichkeit dafür, dass der binäre Put eine verlierende Wette ist, bis der Basiswert in der Nähe des Streiks ansteigt, wo das Preisprofil stark sinkt, um um 0,5 zu fallen, bevor es bei 0 ausgeglichen wird Der 1-Delta-Wert in Figur 4 spiegelt diese drastische Änderung des Binär-Setzpreises mit dem 1-Delta-Profil wider, das Null-Delta um den Basiswert von 99,40 zeigt, gefolgt von einem stark abnehmenden Delta, wenn der binäre Setzpreis drastisch über eine kleine Änderung in dem Basiswert zusammenfällt Durch ein scharf zunehmendes Delta, wenn das Delta auf Null zurückgeht, entsprechend dem Binärwert, der bei Null abgeglichen wird. Abb.3 8211 Binäre Put-Option Fair Value w. r.t. Implizite Volatilität Dieses Merkmal der binären Option delta, wenn am Geld dasjenige der Dirac-Delta-Funktion oder Funktion ist, wobei der Bereich innerhalb des Delta-Profils und die horizontale Achse bei Null gleich 1 ist. Das bedeutet, dass das binäre Put-Delta bei at - Das Geld und mit der Zeit bis zum Ablauf oder implizite Volatilität nähert sich Null kann unendlich hohe negative Zahl mit einer Gesamtfläche von einem unter der Spitze. Dieses Merkmal macht offensichtlich eine deltaneutrale Absicherung als unpraktisch, wenn die binäre Put-Option am-Geld mit sehr wenig Zeit bis zum Verfall oder extrem niedriger impliziter Volatilität ist. In der Praxis würden diese Bedingungen und eine lange at-the-money Binärposition in Apple Inc den Delta-neutralen Trader gebrauchen, um für das Unternehmen zu bieten, um flach zu werden Abb.4 8211 Binary Put Option Delta w. r.t. Implizierte Volatilität In der obigen Abbildung stürzt sich das 1,00-Delta auf 3,41 ab, aber dies fällt noch stärker, wenn die Zeit bis zum Verfall von 5 Tagen abnimmt. Binär Put Option Delta w. r.t. Time to Expiry Die Zahlen 3 amp 5 stellen Binär-Set-Preisprofile dar, die immer eine negative Steigung haben, so dass die binären Put-Option-Deltas immer negativ sind. Abb.5 8211 Binäre Put-Option Fair Value w. r.t. Zeit bis zum Verfall Das 25-Tage-Preisprofil in Fig. 5 hat die längste Zeit zum Verfall und hat dann das geringste Zahnrad, das in Fig. 6 durch das flachste und niedrigste Absolutwert-Delta-Profil dargestellt ist. Am Geld ausgegebene Binär-Put - (und Call) - Optionen mit einer kurzen Zeit bis zum Verfall liefern die grßte Verzerrung jedes Finanzinstruments, wie durch das extrem steile at-the-money-Preisprofil von Figur 5 und dem damit verbundenen Delta in Figur 6 veranschaulicht wird 0,1-Tage-Deltawällen bei 4,82, die im Wesentlichen ein Getriebe von 482 gegenüber dem 100-Getriebe einer kurzen zukünftigen Position bietet. Fig.6 8211 Binäre Put-Option Delta w. r.t. Time to Expiry Abnehmende Volatilität und abnehmende Zeit bis zum Verfall haben eine ähnliche Auswirkung auf den Preis einer binären Option, die durch die ähnlichen Deltaprofile der 4 Amps 6 bestätigt wird. Binäre Put Option Delta Anwendung Tabelle 2 zeigt 10 Tage, 5 Volatilität binär Put-Optionspreise mit Deltas. Tabelle 2 - Binäre Put-Option Fair Value mit zugehörigem Delta Bei 99,87 ist der Binärposten 56,4079 wert und hat ein Delta von -0,4764. Wenn der Underlying drei Ticks von 99,87 auf 99,90 ansteigt, fällt der Binärwert auf: 56,4079 3 x -0,4764 54,9787 Wenn der Basiswert 3 Ticks von 99,93 auf 99,90 fiel, wäre der Binärposten wert: 53,5359 (-3) x -0.4805 54.9774 Bei 99.90 beträgt der binäre Sollwert in Tabelle 2 54.9750, so daß zwischen den oben berechneten Werten und dem wahren Wert in der Tabelle eine leichte Diskrepanz besteht. Dies liegt daran, dass die Deltas von -0.4764 und -0.4805 die Deltas für nur die beiden darunterliegenden Ebenen von 99.87 bzw. 99.93 sind, d. H. Die Deltas ändern sich mit dem Underlying. Bei 99,90 ist das Delta -0,4788, so daß der Wert von -0,4764 zu hoch ist, wenn man die Aufwärtsbewegung von 99,87 auf 99,90 bewertet, während ähnlich das Delta von -0,4805 zu niedrig ist, wenn man die Änderung des binären Satzpreises bewertet, wenn der Basiswert von 99,93 fällt Bis 99,90. Der Mittelwert der beiden Deltas bei 99.87 und 99.90 ist (-0.4764 -0.4788) 2 -0.4776 und sollte diese Zahl in der ersten Berechnung verwendet werden, dann würde die binäre Einstellung bei 99.90 als geschätzt werden: 56.4079 3 x -0.4776 54.9751 ein Fehler Von 0,0001. Das durchschnittliche Delta zwischen 99.90 und 99.93 lautet: (-0.4788 -0.4805) 2 -0.47965 Die zweite obige Berechnung würde nun einen Preis von 99.90 von: 53.5359 3 x -0.47965 54.97485 einen Fehler von nur 0.00015 erzeugen. Der Abschnitt über binary put option gamma wird die Antworten geben, warum diese Diskrepanz existiert. Hedging mit Binary Put Option Deltas Beispiel: ein binärer Option Trader kauft 100 Kontrakte der 100 Strike Binär-Put mit 10 Tagen, um mit dem zukünftigen Handel zu 99,87 zu einem Preis von 56,4079 auslaufen, kostet insgesamt: 56,4079 x 10 x 100 Kontrakte 56,407.90 Wie hemmt der Trader die unmittelbare Direktionsexposition 100 Verträge der Option mit dem Delta von -0.4764 entspricht einer Position von kurzen 47,64 Futures zum Futures-Preis von 99,87, so dass der Trader 48 Futures zur Absicherung kauft. 1) die Zukunft fällt auf 99,81, wobei die Option 59,2482 wert ist, so dass die Position PampL jetzt ist: Binary Put Optionsgewinn: 59,2482 56,4079 2,8403, was einem Gewinn von 2,8403 x 10 x 100 Kontrakten 2,840,3 entspricht, was einem Verlust von - 0,06 0,01 x 10 x 48 -2,880 ein Gesamtverlust von 39,70 2) die Zukunft steigt auf 99,93, wo die Option 53,5359 wert ist, so dass die Position PampL nun: Binary Put Option verliert: 53,5359 56,4079 -2,8720, was einem Verlust von - 2.8720 x 10 x 100 Kontrakte -2.872,00, was einem Gewinn von: 0,06 0,01 x 10 x 48 2,880 einen Gesamtertrag von 28,00 entspricht. Dieser Gewinn auf der Oberseite und Verlust auf dem Nachteil kann teilweise durch die über-Hedging von 48 Futures im Gegensatz zu 47,64 Futures erklärt werden. Wenn 47,64 Futures verwendet wurden, würde der Abwärtsverlust auf -0,06 0,01 x 10 & times; 47,64 & ndash; 2,858,40 verringert, was einen Gesamtabfallverlust von -18,40 ergibt. Der Aufwärtsverlust wäre gleichbedeutend mit: 2,858,40 8211 2,872.00 -14,60 Daher wird ein Verlust auf der Oberseite und der Unterseite gemacht, selbst wenn eine exakte Delta-Hecke angenommen wird. Dies liegt daran, dass jetzt, dass diese Binär-Put-Option ist in-the-money es hat negative Gamma. Binär-Put-Option Gamma-Binär-Put-Option Delta / Konventionelle Put-Option Deltas Die Figuren 7a - f veranschaulichen den Unterschied über die Zeit bis zum Verfall zwischen den binären Put-Option-Deltas und ihren herkömmlichen Cousinen für diejenigen, die bereits mit Konventionellen vertraut sind. Abb.7a 8211 25-Tage-Binärverstärker Konventionelle Put-Option Delta Abb.7b 8211 10-Tage-Binärverstärker Konventionelle Put-Option Delta Fig.7c 8211 4-Tage-Binärverstärker Konventionelle Put-Option Delta Abb.7d 8211 1-Tage-Binärverstärker konventionell Put Option Delta Abb.7e 8211 0,1-Tage-Binärverstärker Konventionelle Put-Option Delta Abb.7f 8211 0.01-Tage-Binär-Verstärker Konventionelle Put-Option Delta Wichtige Punkte sind: 1) Die herkömmlichen Put-Deltas sind bei der Option auf einen Wert von 0,5 beschränkt Am Geld ist, ist der Binärsatz am höchsten, wenn er am Geld ist, und er hat keine Einschränkung, die in der Lage ist, sich der Unendlichkeit zu nähern, wenn die Zeit bis zum Auslaufen 0 annimmt. 2) Wenn die Zeit bis zum Verfall größer als 1 Tag ist (Fig. 7a & ndash; c) ist das Getriebe der binären Put-Option niedriger als die herkömmliche Put-Option, aber wenn die Zeit bis zum Verfall verringert ist (Fig. 7d-e), wird das Delta des binären Puts höher als der maximale Wert von 1,0 des herkömmlichen Puffers Put-Option. 3) Das herkömmliche Put-Option-Delta-Profil gleicht dem Preis des binären Puts. 4) Die Substitution einer Reihe von impliziten Volatilitäten anstelle der Zeit bis zum Verfall würde einen ähnlichen Satz von Abbildungen zu den 7a - f liefern. Binäre Put-Option Delta liefert sofort und leicht verständliche Informationen über das Verhalten des Preises einer binären Put in Bezug auf eine Änderung des Basiswerts. Binäre Putze haben immer negative Deltas, so dass eine Erhöhung der zugrunde liegenden Ursachen eine Abnahme des Wertes der binären Put. Für die gleiche Volatilität ist die binäre Put-Option Delta, die 50 Ticks in-the-money ist das gleiche wie das Delta der binären put 50 Ticks out-of-the-money. Mit anderen Worten, die Deltas sind horizontal symmetrisch um die zugrunde liegenden, wenn am-Geld. Wenn ein Trader eine Position in einem binären Put einnimmt, sind sie sofort möglichen nachteiligen Bewegungen in der Zeit, der Volatilität und dem Underlying ausgesetzt. Das Risiko der letzteren kann sofort durch eine entgegengesetzte Position im zugrunde liegenden Äquivalent zum Delta der Position negiert werden. Für Buchmacher und Marktmacher ist die Absicherung gegen eine nachteilige Bewegung im Basiswert von größter Bedeutung und daher ist das Delta das am meisten verbreitete der Griechen. Nichtsdestoweniger kann sich das Delta, wenn sich das Delta annähert, lächerlich hohe Zahlen erreichen, so dass man immer den Grundsatz beachten sollte: Vorsicht, dass die Griechen alberne Analysenzahlen tragen.
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